经济机器是怎样运作的


半个小时的Youtube视频,深入浅出地讲了经济是怎样运作的。涉及信贷、货币、杠杆、去杠杆等概念。

腾讯视频链接(https://v.qq.com/x/page/z01685nf12f.html)

笔记

价格 = 货币总量/生产力

经济发展的本质是生产力的提高。生产力可以看作是随时间线性增加的。

驱动经济发展的本质是支出。因为你的支出会成为另一个人的收入,另一个人的收入多了,他也会增加相应的支出,这样社会中每个人的收入都增加,整个社会良性发展。

钱流通起来(支出),才能刺激经济。

但是,从长期来看,生产力的增加是缓慢的,这样经济的增加也是缓慢的。

并且,对于大件物品(比如房子,车子)人们必须攒够足够的钱,才能进行购买。一套房,即使一个人已经攒够了房价的90%,他还是无法购买,只能将钱存在银行。这极大地降低了钱的流通性。注意,钱只有流通起来(支出),才能刺激经济。此外,比如农民想买拖拉机来收割小麦来提高产量,但他没有存够钱,不好意思,拖拉机买不了。这极大地损害了生产力,损害了经济发展。

最后,大笔的钱存在银行,银行想要钱生钱。而不只是看着那些货币放在保险箱里。

这怎么办呢?

信贷应运而生

有了信贷,整个社会的运作就变得完全不同。

个人可以通过自己的信用,或是抵押物,从银行贷出钱来,购买自己想要的东西。比如人们刷信用卡购物,就是用自己的信用贷款。人们交20%的首付就能贷款买房,这就是用房子做抵押来贷款。农民贷款买拖拉机,提高了产量,小麦卖出去之后,可以连本带利还款。信贷刺激了消费,在这个例子里,购物店,房产商,拖拉机制造商的收入都增加。他们也就能给工人开出更高的工资,而工厂里的工人很可能就是这里的购物者,买房者,或是农民的亲属。最后,银行通过贷款收取利息,实现了钱生钱的生意。

大家皆大欢喜。

交易实现了货币在空间上的流通,钱从交易的一方流通到了另一方;那么信贷实现了货币在时间上的流通,你现在借的是你未来的钱。因为你借的那些钱总是要还的嘛。

所以说,大家皆大欢喜只是在当前这个时间点上。等负债人需要还钱时,就不是所有人都皆大欢喜了。至少负债人是痛苦的。

负债人还钱时,他需要缩减开支,把收入的一部分去还债务。还记的我们一开始提到的吗?支出是驱动经济发展的根本,因为你的支出是另一个人的收入啊。这样其他人的收入减少,相应的他们的支出也减少。最后所有人的收入都减少,还债压力陡增。

所以欢喜只是暂时的。

此外,人性都是贪婪的,他们更倾向于多贷款,晚还款。举个例子:小A用100万元的本金,买了一套房子。他把这套房子抵押出去,换了90万元的贷款。他拿这90万的贷款又买了套90万的房子,然后再把这套房抵押出去,换了80万的贷款。最后他拿这80万现金,通过首付20%的房贷,买了套400万的房子。然后自己住一套,剩下的租出去收房租还贷。

小A一开始只有100万本金,通过一系列信贷操作后,他最终的资产是100+90+80+320=590万。(590-100)/100=4.9倍的杠杆。这些操作听起来很夸张,但其实在现实世界里,4.9倍的房产杠杆并不算高。

如果所有人都像小A这样疯狂加杠杆贷款,那么只要房产价格的上涨速度跑不赢贷款利率,小A就有赔本违约的风险。此外,如果房产价格稍微下降,或者稳定在某个价格一段时间(平盘),贷款利率都会让小A压力陡增。此外,贷给小A款的银行也很担心啊,虽然小A的房产抵押在自己手里,但它的价格却在下跌,此时房子的价格可能已经小于未偿还的贷款。这是银行可能要求小A在限期内偿还未清的贷款(call loan)。小A没有现金,只好银行收回房子变卖。这种事情并不只发生在小A一人头上。市场上大量的房子被银行收回拍卖,一时间房产市场供大于求,房价跌幅更大,于是更多银行要求收回房子,房价继续下跌(费雪通缩螺旋)。

 

为了稳定经济发展,避免上述情况发生,央行成立。

央行有两大作用:调节利率,发行货币。

当人们支出少,经济不景气时,央行调低利率,使得贷款成本变低,人们纷纷贷款,支出增加,人们收入增加。当社会的总负债达到一定程度时,央行要提高利率降杠杆,这时贷款变难,人们为了还贷支出减少,收入减少。杠杆降得差不多后,再调低利率。这形成一个周期,长约5到8年。但是,在周期中,经济继续发展,社会的总负债还是在增加,虽然人们收入减少,但和上个周期的同期相比,收入还是变多的。

虽然央行不断调高调低利率来控制社会的贷款数量。但社会总负债还是在增加。直到人们增加的收入已经不能偿还负债的利息时,人们不得不削减开支还债。支出减少,收入减少。买东西的人少了,房产啊,股票啊等资产价格统统下降。如果政府和央行不介入,就会陷入上面提到的通缩螺旋。

降低市场总负债,就是去杠杆的过程。去杠杆,有四个方法:

  1. 减少开支。减少开支努力还债。但是,减少开支意味着最终自己的收入也减少。还债能力减弱。
  2. 债务重组。简单的说,银行降低当时贷款的利率,并且延长贷款人的还款期限。能收回来多少钱收多少,止损。
  3. 对富人加税。政府对富人多收税。收来的钱用来救济去杠杆过程中的失业者,以及增加政府开支,创造就业岗位,提高人民收入。
  4. 央行印钞票。央行印钞票买国债,相当于给市场注入资金。

但要注意,央行印多少钞票要谨慎。少印的话达不到去杠杆的效果,多印的话会造成通货膨胀(1920年的德国)。,

这时,央行已经没法通过调低利率来救市了,因为利率已经是0了。

 

现在你应该明白,如果房价崩溃,我们就会陷入通缩螺旋,所有人的收入都会下降,那时你可能三餐都吃不饱,很有可能依旧买不起房。

 

那现在的高房价的受益者是谁呢?

房产商,银行,搞土地财政的政府。

 

每个贪婪的人性,都是高房价的幕后推手。

 

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